股神笔记

　　某家券商在中证500指数处于6000点时发行一个1年期的雪球产品，挂钩中证500指数，固定票息收益率16%，上面103%、6180点为敲出点位，下面80%、4800点为敲入点位，先固定锁住三个月，然后每个月的第一天作为观察日。”

　　“投资者的盈亏有三种情况。第一种情况，在三个月后的某个观察日，中证500上涨超过6180点了，那这个产品就敲出结束，投资者按持有时间长短，拿到固定票息。第二种情况，中证500曾经跌破4800点，而且后面再也没有涨到6180，那投资者就亏损，具体亏多少，看到期时的点数。最后一种情况，中证500一直在6180和4800之间波动，那就等到产品一年后到期，投资者拿16%的票息。”

　　赵亮一听，觉得很是新奇，这个雪球产品好像比纯炒股票风险小得多了。它不用去研究上市公司，就看指数好了。而且上涨3%就获利了，下跌却要到20%才会出现亏损，哪怕上涨不到3%，只要从来没有跌到过20%，就能拿固定的利息，好像十分容易赚钱呀。

　　赵亮把自己心里所想，告诉江啸天，问：“那这样获利和亏损概率差这么多的产品，券商不是犯傻吗？摆明了容易输呀。”

　　“一开始设计出这种产品的都是聪明绝顶、智商至少140的人，怎么可能是犯傻？的确在市场下跌比较多的时候，投资者买入雪球产品，获胜的概率就会很大，所以很多机构投资者和高净值客户喜欢购买这种产品。但是，券商依旧会是最后的赢家哦。”

　　赵亮一听，来了兴趣，忙要江啸天给他好好解释一下。